马红俊浮神传承银雪4:“部长,您紧张吗?”“不紧张,没啥紧张的!”

来源:央视新闻 | 2024-03-06 11:55:04
科学教育 | 2024-03-06 11:55:04
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"马红俊浮神传承银雪4",  界面新闻记者|富充  界面新闻编辑|许悦  2023年下半年以来,白酒市场“涨声一片”。继茅台、、提价之后,剑南春、等二线或区域名酒选择跟涨。  近日,郎酒也宣布旗下核心产品将于4月1日起提价。有消息称,郎酒旗下核心产品红花郎10年、红花郎15年渠道供货价将分别提价20元和30元。  自2023年起,白酒行业进入调整期。受政策约束、消费习惯迁移等因素影响,白酒市场出现动销不畅、渠道价格倒挂等状况。酒企们“逆势”提高经销商结算价,其好处是可促进经销商以原本价格囤货,增加销量;同时,还存在“提升品牌销售信心”的作用,但这是头部品牌才享有的“特权”。  白酒营销专家蔡学飞对界面新闻分析称,酒是社交性消费品,属于典型的面子消费,信心与预期更加重要,酒企提价是企业对于未来发展有信心的表现,在一定程度上可以提振市场消费信心。  “我们提高出厂价,有时是希望给经销商们传达一个销售局面在上升的感觉,以防市场信心不足底价抛售,乱了市场价格,”一位白酒企业工作人员告诉界面新闻记者,白酒年后提价,其主要目的是为了控货保价。  但机遇也同样伴随着风险,如果酒企的提价行为不能带动产品印象提升,且无法促进终端销量、价格上涨,则容易对经销商的积极性形成打击。  此前剑南春传出,3月1日起剑南春核心产品水晶剑出厂价将正式上涨15元/瓶,这是两个月内水晶剑第二次传出涨价消息。但界面新闻记者在近期走访烟酒店时了解到,销售终端对于涨价行为存在不满。  “现在酒的价格都很透明,我们卖一瓶水晶剑的利润约在每瓶二三十元,赚得少但是店里不能没有,如果销量不能提升的情况下成本又提高了,那真是不爱卖,其实名酒大单品都存在类似情况。”  多家烟酒销售终端向界面新闻记者表达类似看法。  根据蔡雪飞的观察,提价行为更多是优势酒企与头部品牌抢占存量市场的竞争策略,名优酒提价往往基于强势的市场与渠道地位,大多数区域酒企不具备提价基础。  2023年,白酒出现两级分化的情况。虽然区域、三四线及以下酒企市场份额呈现萎缩趋势,但根据各酒企发布的2023年财报及全年业绩快报,头部名酒的品牌红利仍在,市场表现依然亮眼。  回顾此轮涨价,正是集中发生在2023年表现较优的二线、区域白酒企业之间。  今世缘在2月5日发布的投资者来访接待记录显示,第五代国缘四开春节后上市,其价格将略有调整。此后市场传出消息,自2月29日起,今世缘将停止接收国缘四开系产品销售订单,并于3月1日起在原出厂价基础上分别上调500ml42度五代国缘四开、对开、单开出厂价,其中四开单品严格执行配额机制。  从业绩预告数据来看,今世缘在去年首次站上百亿营收。尽管存在省外营收占比不到10%的问题,但今世缘或将成为白酒行业上市公司中第7家营收破百亿元的企业。  尽管汾酒方面表示“网上的不准确”,但旗下核心产品青花20即将涨价的消息仍然在网上传开。根据企业披露,2023年前三季度,汾酒在营收及净利润双位数增长的同时,以上两个数值均超过2022年全年水平。  财报显示,汾酒2023年1月至9月,实现营业收入267.44亿元,同比增长20.78%,归属于上市公司股东的净利润94.31亿元,同比增长32.68%。  位列“川酒六朵金花”的郎酒为非上市企业,但去年较好的市场表现成为了其提价的基础。根据业内机构基于郎酒公开数据的推断,企业在2023年销售额或达200亿级别,红花郎有望冲击百亿大单品。  剑南春同属“川酒六朵金花”的非上市企业,虽然其已因管理层动荡从一线酒企中掉队,但近期频繁提价的行为似乎显示出企业想要重回头部行列的决心。根据安信证券研报,剑南春核心产品水晶剑2017-2020年在次高端价格带中平均市场占有率达25%。虽然各第三方对于水晶剑市占率的统计有所出入,但行业总体认可剑南春“次高端之王”的定位。  酒企提价的行为,考验的是消费者、经销商对于品牌的接纳度,存在一定冒险性。去年下半年,泸州老窖在四个月内,多次提价降价的消息,就引发了行业对其年底冲量遇到困难的猜测。  虽然当出货未达到理想目标时,酒企可通过后期降低结算价格、增加销售奖励等方式挽回,但频繁调整经销商策略更容易暴露品牌市场消费力不足的事实。股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

"马红俊浮神传承银雪4",博时上证30年期国债ETF拟任基金经理吕瑞君伴随着债市走牛,债券ETF的工具属性备受机构资金青睐。截至今年2月,全市场债券ETF共19只,存量规模达816.6亿元,环比1月增长7.4%。去年12月份以来,债券市场迎来一轮快牛,各期限债券收益--**--  博时上证30年期国债ETF拟任基金经理吕瑞君  伴随着债市走牛,债券ETF的工具属性备受机构资金青睐。截至今年2月,全市场债券ETF共19只,存量规模达816.6亿元,环比1月增长7.4%。去年12月份以来,债券市场迎来一轮快牛,各期限债券收益率均迎不低幅度的下行,最受瞩目的当属超长期利率债,尤其是30年国债。3月6日,博时上证30年期国债ETF(认购代码:511133;交易代码:511130)正式发行!  超长债利率下行空间不能低估  30年国债缘何出现超预期行情?博时上证30年期国债ETF拟任基金经理吕瑞君表示,驱动因素或有几个方面——一是市场对于基本面修复预期下,长端利率下行速度相对更快,债券收益率曲线趋平。二是在利率快速下行的情况下,对于配置型机构而言,30年国债相对高的票息收入较有吸引力。在存款利息调降、股市相对低迷导致居民风险偏好降低,寿险保费收入增长明显的背景下,保险负债端超长久期的增量资金增长明显,相应带动其资产端对超长久期资产的配置需求。三是30年国债期货上市后,期货市场带动现券市场活跃度有所提升。  “一方面,超长债的收益率降幅高于5-10年期中期债券,导致超长债的资本利得显得尤为丰厚;另一方面,超长债的交易活跃度也有明显的提高,成为最活跃品种之一。”2月28日,30年国债收益率更是击穿2.5%,创近年来新低,和一年期MLF利率相当。如何看待前景?  吕瑞君认为,后续30年国债利率仍有进一步下行的空间。由于目前国内实际利率仍偏高而海外开始陆续降息,中国汇率压力正在逐步缓解,可以合理预期。往后来看,国内货币政策放松的空间大于过去几年,未来广谱利率的补降空间都将加大。然后,在城投、地产等高息资产供给进一步缩量背景下,目前市场面临的“资产荒”格局或比过去几年要更严峻一些,尽管目前30年国债利率已经下行至较低水平,但相对其他资产而言其利率水平仍有一定吸引力。  总体来看,从实际利率视角动态思考负债端利率变动幅度,考虑目前债券供需关系和“资产荒”格局,超长债定价并不贵,未来利率下行空间依然不能低估。  30年期国债ETF四大优势凸显  博时基金选择在当前时点发售30年国债ETF产品,可为投资者提供更多投资选择和机会。  博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优,进攻性强,流动性好,工具性佳。首先,在投资价值方面,作为超长期限债券,该只基金在低利率投资环境下的长期投资价值凸显。二是进攻性强,为投资者长久期策略提供更锋利的矛——标的指数加权修正久期约18-19年。三是流动性好,标的指数成分券流动性好,成分券在银行间和交易所均可交易,现有成分券的活跃度、流动性和成交量均足以支持指数操作。四是工具性佳,应用场景丰富。博时上证30年期国债ETF标的指数每季度调样,投资者无需手动换券即可维持长久期;场内投资者可运用该产品进行股债对冲;同时,标的指数成分券为30年国债期货近月合约可交割券,可与国债期货结合、灵活运用策略;此外,产品上市后,或将尽快推动纳入质押库、两融标的,以及推动融券卖出资金可买入等功能。  超长期债券认购热情“与日俱增”  鉴于该品种的热度,谈及认购预期,吕瑞君表示,春节后市场对超长期债券的认购热情仍持续高涨。截至2月末,30年国债ETF资产净值规模已接近13亿元大关,对比去年12月的30年国债ETF产品资产净值3.53亿元来看,已出现较快速的攀升,显示了目前市场各类资金对于超长期债券的认购热情“与日俱增”。此次博时上证30年期国债ETF产品的发行将为投资者提供该品种的更多投资选择和投资机会,预计市场认购热情或仍将保持高涨,对产品认购情况充满信心。  那么,长久期债券ETF适合哪类投资者?吕瑞君表示,“实际上,对于机构投资者和个人投资者都较为适合。”对于机构投资者而言,在贷款、非标和存款等其他固收类资产供给减少的情况下,债券配置成为了重要的缓解‘资产荒’的手段。首先,保险公司在2023年非标供给减少和存款需求减少的情况下,对债券的配置需求有所上升,在寿险保费增长的情况下,险资对于长久期利率债的配置需求也相应增加。再者,对于基金和券商等交易型机构而言,在股市表现偏弱的格局下,为更好的获得回报,也可增加对弹性更大的超长债的配置。对于个人投资者而言,在商业银行下调存款利率之后,叠加债券ETF交易便捷、持仓透明、配置成本较低等优势,配置国债的优势更加突出。  近期,30年国债与股指存在一定的跷跷板效应,吕瑞君分析,这一定程度上反映了市场对于当前经济基本面修复的预期。从目前政策端的发力情况来看,货币政策和财政政策发力也相对克制,使得市场风险偏好出现一定程度下降,部分资金从风险资产流入债券市场,支撑债券牛市格局延续。  “在经济修复仍需进一步政策支持,而海外开启降息周期使得汇率制约逐渐消除的情况下,我们认为后续货币政策出现进一步的放松的可能性较大,对债市将会构成进一步利好。因此,尽管目前30年国债利率水平已出现一定程度的下移,但可能仍有较高的配置价值,建议投资者尽早配置。”  今年债牛值得持续期待  “我们认为,今年债券牛市依然值得持续期待”。吕瑞君表示,一是考虑到年内海外货币政策大概率会转向进入降息通道,海外扰动对国内货币政策的制约有望逐步得到解除,同时针对当前国内经济仍在慢修复通道中、实际利率偏高制约内需改善、银行净息差压力偏大等多方面因素和背景来看,央行年内进一步下调短端政策利率的必要性仍然存在,如果短端利率得到进一步下行,也将打开长端和超长端利率的下行空间。二是考虑到“资产荒”格局的延续,“10Y国债利率也大概率会在短端利率下行后,跟随走低。”  由于近期超长期国债利率已下行较快,部分投资者对于超长债投资会显得有些纠结。吕瑞君认为,目前投资者对于调整风险的担忧可能是出于两个方面的考虑,一是目前债券收益率绝对点位已在历史低位;二是从机构负债端成本来看,金融机构负债端成本仍相对较高,超长债利率在经历一轮下行后性价比已经降低。  “但实际上,以上可能无需过度担忧。从海外发达国家经验来看,利率水平的回落趋势是较自然的发展方向,在低通胀环境下我国实际利率水平其实偏高。因此继续向下引导名义利率是较为可预见的路径。而对于机构负债端成本视角来说,近年来,每年初,金融机构会因资产端利率低于负债端而导致配置意愿受抑制,但在利率下行趋势中,资产端利率或负债端利率最终都下降。”  至于需注意的潜在风险因素,吕瑞君表示,或为在美国经济超预期韧性、通胀降温不及预期等情况下,对美联储降息时点的判断,及其对人民币汇率和我国货币政策的制约需动态评估。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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作者:卞孤云



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总监制:竹如

监 制:赛弘新

主 编:佛浩邈

编 审:长志强

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