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来源:央视新闻 | 2024-04-23 14:57:13
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"厨房里的激战2剧情简介",界面新闻记者|卢奕贝界面新闻编辑|牙韩翔  4月23日,茶百道联合创始人、执行董事兼总经理汪红学与茶百道加盟商代表,一起在港交所为上市敲钟——新茶饮品牌“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司(以下简称“茶百道”)正式在港交所主板挂牌上市,股票代码2555.HK。  据招股书,此次茶百道发行价为每股17.50港元,共发行1.48亿股股票,共集资25.86亿港元。  这也是2024年目前港股最大IPO。  茶百道早前在招股书称,募集资金拟用于提高整体运营能力及强化供应链、开发数字化能力、委聘和培训专业人才、品牌打造及推广活动、产品开发及创新,以及推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络等。图片来源:茶百道  2008年,第一家茶百道在成都诞生。走到今天,茶百道成为中间价格带奶茶中最先上市的品牌。不同于绝对低价且拥有海量门店的蜜雪冰城,也与喜茶、奈雪这样过去的高端代表迥异,茶百道代表着中国茶饮市场上品牌最集中的一类模式。  图表制作:界面新闻何苗  就财务数据而言,茶百道在过去三年都保持着增长。  2021-2023年,茶百道的营收分别为36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元。其中,2023年较2022年实现了34.8%的同比增长,增速是前一年的一倍;同期,茶百道的净利润分别为7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元,其中2023年实现同比增长19.3%。  门店扩张方面,茶百道的门店数量从2022年的6361家增加至2023年末的7801家。截至4月5日,茶百道门店总数已经达到8016家。  从到茶百道,还有后续仍在上市进程之中的蜜雪冰城、沪上阿姨以及古茗,这些品牌所披露的信息也为我们临摹出目前中国新式茶饮的市场现状。  新茶饮赛已经很拥挤,市场空间越来越小  一条步行街密密麻麻开满蜜雪冰城、古茗、茶百道等奶茶店的情况在眼下已经不足为奇。根据弗若斯特沙利文的报告,2023年,中国现制茶饮店市场的市场规模为人民币2473亿元,按零售额计,前五大参与者合共佔据约40.2%的市场份额。茶百道品牌以约6.8%的市场份额位居第三。  头部品牌加速扩张下,现制茶饮的连锁化率不断提升,行业集中度也随之增加。  中国连锁经营协会发布的《2023新茶饮研究报告》显示,因为投资门槛低、标准化程度高,可复制性强,饮品是所有餐饮品类中连锁化率最高的品类,2022年连锁化率为44%,其中,新茶饮2022年连锁化率高达55.2%。在多个城市核心商圈的抽样调查中,新茶饮的连锁化率超过80%。  但与此同时,品牌们在现有市场的成长空间也越来越小了。  真正构成眼下新茶饮加盟海量基底的,是下沉市场中的夫妻老婆店或白牌自创店主。  “茶饮以前其实存量市场还是比较大的,但其中多数是小品牌和夫妻店。”一家本土茶饮品牌的总监曾对界面新闻分析道,“但小品牌和夫妻店的生存空间不断地被大品牌挤压。随着餐饮连锁化率的不断提升,这种蚕食将进一步递进。”  不难在小红书和微博等社交平台上看到,很多自创品牌店主如今最为恐惧的事情是,蜜雪冰城、瑞幸和喜茶这类品牌开到了自家旁边。虽然他们百般计划了选址、定位、投入、产品,但完全无法与连锁品牌的势能、定价、管理、稳定性等比较。  县城里的小品牌又能怎样与9.9元的瑞幸、不到10元的蜜雪冰城长久竞争呢?  根据红餐品牌研究院,2022年茶饮市场规模为1423亿元,同比增速仅为+0.3%。据中国连锁协会、美团《2022茶饮品类发展报告》,2022年我国现制茶饮行业门店数量约为35万家,按9亿城镇常驻人口计,平均每家现制茶饮门店覆盖2571人。现制茶饮整体已处于较饱和状态。  《2023新茶饮研究报告》显示,经历3年的蛰伏,2023年新茶饮市场规模有望达到1498亿元,增速高达44.3%,但2024和2025年,增速或将下降至19.7%和12.4%,增量转存量趋势明显。  图表制作:界面新闻何苗  下沉市场并不是想去就能去  在过去的2年里,下沉市场成为兵家必争之地。  茶百道开在四线及以下城市的门店在2023年有了明显增多,从2022年末的1255家增长到了2023年年末的1732家,新店数量为477家,这些城市的门店占整体的比重也19.7%增加至22.2%。四线及以下城市的新店数量是茶百道所涉及区域内最多的。  《2023新茶饮研究报告》显示,2023年上半年,四线及五线城市新茶饮外卖订单量增速分别为30%和36%,高于新一线至三线主体市场的28%,下沉市场新茶饮空间逐步打开。  图表制作:界面新闻何苗  下沉市场虽广阔,但并不是品牌们想下沉就下沉的。  县域市场的面积占全国面积比超90%,占人口50%以上,占GDP近40%,仅从数据上看,这就是一个非常庞大的市场。但它们并不是一个聚合的整体,而是一个个分散小市场构成的概念上的市场集合体。对品牌而言,受限于定价和产品,对市场规模和密度的要求不同,对下沉市场的适应能力不同,对品牌地域策略的选择等,都会影响到品牌选择城市的决策。  根据极海品牌监测数据,星巴克县域市场的门店占比约为9%,但仅仅是江苏浙江两省的县域市场门店就占到星巴克整体县域市场的三分之二;瑞幸咖啡在县域市场的门店占比约为20%,浙江、江苏和福建三省就占到其中的三分之一。  也就是说,适合品牌下沉的区域、位置或许并没有那么多,在几乎所有品牌通过下沉市场获取门店增量的眼下,以下沉市场的广阔来期待品牌的成长性,可能已经不够实际。  以茶百道为例。结合各地区营业额占比来看,茶百道在低线城市门店的营收能力并不强。2023年,茶百道41.6%门店分布在三四线及以下城市,但这些城市带来的收入占比仅为34.6%;占比仅10.6%的一线城市门店实现16.9%营收;新一线城市门店占比26.9%,营收占比28.9%。  而门店网络的扩张以及向下沉市场渗透,或许导致茶百道的单店盈利能力有所下滑。2023年茶百道每家门店日均零售额为6889.2元,这个数字在2022年是6927.3元。  奶茶品牌同质化愈发明显  在茶百道们冲刺万店的同时,一批新锐品牌也在通过开放加盟和降价不断抢夺此前落后的市场份额。高端品牌喜茶和奈雪都调低了自己的价格带,喜茶于2022年11月开放加盟,乐乐茶被奈雪收购后也于2023年4月开放加盟,奈雪本身也在7月开放了加盟,并且不断降低加盟商入场门槛。  从商业模式上看,眼下中国新茶饮赛道上最为活跃的一批品牌,不约而同地地选择了开放加盟、向加盟商客户们销售原料设备这条道路。并且它们在激烈争抢着优质加盟商,通过金主们实现快速扩张。  奶茶的流行不断变幻,而如今大品牌们不能错过任何流行或风口。喜茶、奈雪曾经掀起行业革命,用鲜果、鲜奶、茗茶们将一杯奶茶卖到30元高价,但眼下的流行引领者已经悄然改变,近年每个品牌几乎都有加码的饮品类型是轻乳茶,就像茶颜悦色或霸王茶姬。  据中国连锁经营协会发布的《2022新茶饮研究报告》,20家新茶饮品牌2020年上新575款产品,2021年上新930款产品,同比上新产品增长61.7%。2022年前3个季度,受监测的50个品牌共上了1677余款新品,平均每个品牌每个季度上11个新品。  图表制作:界面新闻何苗  该报告指出,一个全新的新品上市后,约半个月左右的时间,各个品牌即可陆续完成类似产品的上线。从风味特色到食材的选择到出品,每家的产品上在保持自有特色的相似商行存在“微雕性”差异。  行业的上游供应商正在重叠  田野股份主要从事热带果蔬制品的研发、生产和销售,主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。据田野股份2022年年报及2023年半年报,2022年及2023年1-6月,茶百道分别系田野股份第二大、第一大客户,同期田野股份对茶百道的销售额分别为1.01亿元、0.86亿元,其他前五客户包括、一点点、沪上阿姨等。  德馨食品此前的招股书显示,下游企业提供果蔬汁饮料浓浆、植物蛋白饮料浓浆、NFC茶汤等系列饮品浓浆,咖啡调味糖浆、竹蔗冰糖浆、黑糖糖浆、零卡糖浆等系列风味糖浆,饼干碎、寒天晶球、果冻等系列饮品小料,其新茶饮行业客户包括7分甜、蜜雪冰城、奈雪的茶、书亦烧仙草、乐乐茶、CoCo都可、沪上阿姨等。  鲜活饮品则主要从事饮品类、口感颗粒类、果酱类和预包装新茶饮等产品的研发、生产和销售,新茶饮客户包括蜜雪冰城、书亦烧仙草、CoCo都可、古茗、沪上阿姨、7分甜、乐乐茶。  从这些公司的客户名单中,不难看出茶饮品牌的供应商相互重合。  图表制作:界面新闻何苗  但新茶饮行业竞争之激烈令供应商们的盈利空间不断压缩。比如德馨食品与鲜活饮品分别于2023年12月21日和29日撤回深交所上市申请。  究其原因,可以说“成也大客户败也大客户”。所有供应链型企业都有一个短板,是它们的业绩依靠下游客户的发展。新茶饮的供应商们既能够享受行业持续发展带来的红利,其经营稳定性又更高,但它们也面临增长放缓的风险,而且有一定滞后性。  更为重要的是,随着大客户在上游供应链布局,它们还会存在竞争。  比如蜜雪冰城旗下有生产调味粉剂、果浆果酱、风味糖浆、五谷、奶浆和咖啡等茶饮原料的大咖国际食品有限公司。这些原料与德馨食品、鲜活饮品的产品也有一定重合。规模化采购提高了蜜雪冰城的议价能力,根据灼识咨询的报告,就同类型、同品质的奶粉和柠檬而言,蜜雪冰城2022年的采购成本较同行业平均水平分别低约10%与20%以上。  而在现制茶饮赛道竞争进入混战阶段的眼下,寻找增量市场成为每个品牌的重点。比如茶百道计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密,抢占下沉市场,此外也开启出海模式,今年以来在韩国开出两家门店,并表示潜在海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。  另一方面,趁着最后的增长窗口,推动公司在二级市场上市,也成了资本的当务之急。股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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作者:宰父涵柏



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