厨房里的激战2视频:珩湾科技(01523)将于3月28日派发第二次中期股息每股0.1094港元

来源:央视新闻 | 2024-02-29 19:15:26
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"厨房里的激战2视频",  炒股就看,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!  出品:新浪财经上市公司研究院  作者:新消费主张/cici  近日,啄木鸟维修国际有限公司(以下简称“啄木鸟维修”)正式向港交所递交了主板IPO上市申请,和中泰国际为联席保荐人。此次冲击港交所IPO,啄木鸟维修拟将募资投向招募赋能工程师、多元化服务品类及扩大服务覆盖区域、升级数字化平台、提升公司的品牌曝光度与知名度等。但同时,公司在生产经营中,或仍面临着以下诸多问题:  (1)轻资产模式下公司毛利率高达80%,用户、工程师两头收割。啄木鸟维修采用轻资产运营模式,平台工程师并非公司雇员、调度雇员或分包商。平台撮合工程师和用户之间的交易,并从中抽成。据有关工程师透露,啄木鸟维修平台抽成比例超50%,为此不得不通过维修费用加价的方式实现分成后获利。  (2)4-5成收入用于营销,其中,绝大部分营销开支用于流量获取、广告及品牌宣传。  (3)小红书、微博、黑猫投诉平台尚存大量用户投诉,招股书中好评率或“掺水分”。控诉内容主要包括维修人员专业度参差不齐,态度不好;修理存在收费高、维修费不透明、“小病大修”等问题;维修售后问题未能即使有效解决等。  轻资产模式下用户、工程师两头“收割”毛利率超80%、2022全年净利率却仅1.04%  啄木鸟维修平台是目前国内最大的家庭维修平台,为各种家庭维修需求提供便捷的一站式解决方案,平台提供的服务覆盖300个主要家电和家居设施类别。(资料来源:公司招股书)  2021年、2022年及2023年前三季度,公司的收入分别为4.01亿元、5.95亿元及7.35亿元,年/期内利润及全面收益总额分别为0.33亿元、0.06亿元及1.02亿元。从经营业绩来看,公司营收增势较好,但利润表现略显波动。  具体至细分业务,公司的收入主要来自平台服务、销售产品及向企业客户提供维修服务。公司通过在啄木鸟维修平台上为可完成家庭维修服务订单的合作工程师进行匹配,提供平台服务;通过向合作工程师销售零配件及材料以及向用户销售新家电获得收入;同时,为企业客户(包括物业管理服务提供商)提供维修服务。  2023年前三季度,公司平台服务实现收入6.65亿元,占比90.4%;产品销售实现收入0.67亿元,占比9.1%;企业维修业务实现收入0.03亿元,占比0.5%。由此可见,平台服务仍为公司最为核心的业务。(资料来源:公司招股书)  从经营模式角度看,啄木鸟维修平台采取的是轻资产运营模式,主要撮合合作工程师和用户之间的交易。平台工程师并非公司雇员、调度雇员或分包商,而是平台与工程师订立标准协议,与工程师建立业务合作关系,向合作工程师提供家庭维修服务需求。  通过平台吸引用户下单,再由免费的人力成本(工程师)维修后抽成,在此轻资产模式下,公司经营成本较低,销售毛利率极高,2021年、2022年及2023年前三季度,公司的毛利率分别为為80.5%、81.4%及84.8%。然而,公司的净利率却没有毛利率那般“好看”,同期公司的净利率分别为8.31%、1.04%及13.86%。(资料来源:公司招股书)  公司毛利率与净利率之间巨大的差异,或在于公司较高的期间费用率,特别公司的巨额营销开支。  4-5成营收用于营销维修乱收费、小病大修问题或仍较严重  很多小区的广告显示屏上频繁出现啄木鸟维修家庭维修的广告,广告上写着“正规家庭维修,就找啄木鸟维修”,其广告位于社区的主要出入口(如居民楼电梯间、居民社区活动广场宣传栏中),居民每次出行都可接收到广告信息,覆盖面广,广告信息传达率高。(资料来源:网络)  随处可见的广告背后,啄木鸟维修每年约需花费4-5成营收用于营销。2021年、2022年及2023年前三季度,公司的销售及营销开支分别为177.6百万元、290.9百万元及317.9百万元,分别占同期总收入的44.3%、48.9%及43.2%。其中,绝大部分营销开支用于流量获取、广告及品牌宣传。(资料来源:公司招股书)  除此之外,公司前五大供应商均为广告商,采购的产品/服务也是广告及品牌服务、流量获取及互联网平台服务。  (资料来源:公司招股书)  短期内,大量营销投入确实有助于提高消费者对于平台产品的认知度,扩大用户及工程师基数从而提高平台交易额。但长久来看,靠营销吸引来的用户,又能否靠维修的专业度等留下?  在小红书、微博及黑猫投诉等平台上,我们发现了大量有关啄木鸟维修的控诉,控诉内容主要围绕着以下几点:(1)维修人员专业度参差不齐,态度不好;(2)修理存在收费高、维修费不透明、小病大修等问题;(3)维修售后问题未能即使有效解决等。  其中,在黑猫投诉平台上,包含“啄木鸟维修”搜索词的投诉高达3153条,投诉内容主要包含收费过高甚至欺诈套路消费者疑存在“小病大修”问题、维修人员专业度差态度恶劣等。(资料来源:黑猫投诉)  过度维修、收费乱象背后,或还是平台较高的维修服务抽成比例和非标准化服务特性。对此,我们向一位曾入驻过啄木鸟维修平台的维修师傅了解到平台的抽成规则及加价维修的原因,贾师傅告诉我们:“一个单子师傅拿40%,平台提60%,消费者正常修理家电如果需要100的费用,那么师傅就会加价到250,这样师傅的收入还能保证100,而那150的平台抽成则还是消费者买单。”  除此之外,维修服务本就是非标准化服务,难以统一定价管理,这样也就给了维修工程师很大的定价自主权,在这种情况下,若平台监管再不到位,维修服务“小病大修”“坐地起天价”的痛点便难以解决,进而也会影响到品牌声誉。股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

"厨房里的激战2视频",2月最后一天,半导体芯片方向做多行情突然发动。中芯国际、北方华创、韦尔股份等多只千亿市值龙头大涨,相关ETF全天强势表现。其中,半导体材料ETF大涨超8%。半导体的春天回来了?本轮半导体行情能持续多久?如何参与?图表:半导体芯片相关ETF当--**--  2月最后一天,半导体芯片方向做多行情突然发动。、、等多只千亿市值龙头大涨,相关ETF全天强势表现。其中,半导体材料ETF大涨超8%。半导体的春天回来了?本轮半导体行情能持续多久?如何参与?  图表:半导体芯片相关ETF当日表现  来源:wind,截至2024.02.29收盘,ETF二级市场价格涨跌不代表基金净值实际表现  图表:芯片ETF持仓股市值排名及当日市场表现  来源:wind,截至2024.02.29收盘,不作为个股推荐  一、引发本轮反弹行情的行业催化剂有哪些?  1)海外传重大利好  据证券时报2月29日报道,中国芯片企业福建晋华在美胜诉,历时五年,终于获得清白。美媒报道称,美国司法部打击中国所谓“窃取知识产权”的行动受挫。  2)海外半导体龙头走强  隔夜美股半导体个股ACMR(盛美半导体)涨超40%,ACMR为科创板个股的控股股东(不作为个股推荐)。  3)存储芯片涨价  最新报告指出,NAND和DRAM指数持续上涨,内存条和SSD价格也有所提升,反映了存储芯片的供需紧张。和等企业的业绩表现良好,显示出行业利润水平的改善。  4)等半导体龙头企业财报预喜  中微公司近日发布2023年业绩快报,公司2023年1-12月实现营业收入62.64亿元,同比增长32.15%,归属于上市公司股东的净利润17.86亿元,同比增长52.67%。值得注意的是,公司2023年新增订单金额约83.6亿元,较2022年新增订单的63.2亿元增加约20.4亿元,同比增长约32.3%。  二、复盘历史数据,半导体本轮反弹能否持续?  WIND数据显示,除了2013-2015、2019-2020这两波大的牛市行情之外,每年国证芯片指数均有一波阶段行情。即便是处于低谷期的2022年、2023年,也有小量级反弹,持续时间在60-70天不等。  而本轮半导体反弹行情刚刚随大盘自2月6日启动,超额收益尚未充分体现。结合趋势交易的维度和近期催化因素,以及市场情绪,本轮半导体反弹行情或只是开端。  图表:国证芯片指数历史走势  来源:wind,统计时间2021.01.01-2024.02.29,指数走势不代表基金业绩,历史走势不代表未来业绩承诺  三、AI人工智能大背景下,我国半导体周期位于哪一个阶段?  华夏基金此前表示,很多创新技术底层的物理承载都是半导体,像人工智能、AR/VR、元宇宙、新能源行业、智能汽车、工业4.0、云计算、5G、大数据等等。同时,半导体对于世界经济的影响越来越大,这体现在世界经济当中,“硅含量”在世界GDP中是持续提升的,而且最近两年还在加速。  来源:华夏基金  半导体行业本身是一个周期+成长的行业,周期在三年半左右维度,存在较大的周期性波动。周期波动来自于技术升级、产能投资、库存周期等因素叠加的影响。  全球半导体月度销售额的走势来看,2019-2020年是周期上行阶段(需求复苏、产能恢复);2021年-2023年是周期下行阶段(需求放缓、库存出清)。  来源:,2023年5月  来源:华夏基金  在人工智能产业大幅拉动算力芯片需求的背景下,我国芯片相关指数走势与费城半导体指数走势却出现了较大幅度的背离,有外部压制的原因也有自身技术起步晚的因素,但近期诸多积极因素开始出现,虽在性能功耗上仍有差距,但也将受益于国内算力基建,爆发在即。  来源:wind,截至2024.02.29  展望未来,在国产自主安全可控和龙头业绩验证的加持下,国内芯片产业链有望获得更多成长机会,新一轮周期行情值得期待。  四、投资策略:选个股还是ETF?  回到芯片相关板块的市场表现,除了景气度的周期影响,还受到A股市场风险偏好、估值情绪的影响,个股股价波动往往较大,部分科创芯片龙头参与门槛较高。  作为普通个人投资者,除了押注单一个股,还可以通过ETF跟踪一揽子龙头股的相关机会,免去选股的麻烦,投资效率较高。如半导体材料ETF(562590)、芯片ETF(159995)、消费电子ETF(159732),分别侧重芯片产业链的上游材料设备、设计封装以及下游应用等环节龙头公司;科创50ETF(588000)一半仓位是科创芯片龙头,也是均衡型投资选手不错的选择。  相关ETF  半导体材料ETF(562590):跟踪中证半导体材料设备指数,指数行业分布中,既有刻蚀机、薄膜积淀、硅片、面板等龙头,也有近期大热的光刻胶优势标的。其中,半导体设备(48%)、半导体材料(20%)占比靠前,合计权重近70%,前5大权重股北方华创、中微公司、等合计占比超43%,龙头较为集中。  图表:半导体材料ETF(562590)跟踪指数覆盖申万三级行业及占比  图表:半导体材料ETF(562590)跟踪指数前十大权重股  芯片ETF(159995)跟踪,成份股仅30只,集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等细分领域龙头,前十大权重股包括中芯国际、韦尔股份、北方华创等,合计占比超60%,充分体现指数“少而精”的优势。  图表:芯片ETF(159995)跟踪指数前十大权重股  消费电子ETF(159732)跟踪国证消费,主要投资于业务涉及消费电子产业的50家A股上市公司,行业主要分布于电子制造、半导体、光学光电子等市场关注度较高的主流板块。前十大权重股包括、、、韦尔股份等。  图表:芯片ETF(159732)跟踪指数前十大权重股  科创50ETF(588000)跟踪科创50指数,作为科创板块的代表指数,聚焦于芯片产业、信创产业、生物医药等科技前沿产业,自主可控属性突出。2023年以来,以人工智能为代表的新一轮科技周期来临,科创板50指数已成为投资者分享中国科技发展的重要工具。  图表:科创50指数行业分布(半导体占比近50%)  (以上资料来源:wind、证券时报、中国证券报、券商中国、每日经济新闻、国泰君安、华夏基金等,统计截至2024.02.29收盘,具体以实际最新数据为准)海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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作者:颛孙和韵



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总监制:潮训庭

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