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"伦理电影网站",智通财经获悉，西方石油(OXY.US)公布了第一季度业绩。该公司第一季度利润下降四分之一，原因是原油价格下跌和产量下降拖累了业绩。财报显示，Q1营收同比下降17.3%，至59.8亿美元，市场预期为67亿美元。调整后每股收益为63美分，下降42%，市场预期为58美分。净利润为7.18亿美元，合每股75美分，而去年同期的净利润为9.83亿美元，合每股1美元。尽管墨西哥湾东部的第三方生产中断了很长一段时间，但石油和天然气产量接近公司指导目标的中点。第一财季已经实现的石油价格为每桶76.04美元，本季度原油价格与去年同期基本持平，因为欧佩克+国家的减产抵消了需求下降;第一财季总体平均全球产量为117.2万桶石油当量/日，同比下降3.9%。该公司表示，由于聚氯乙烯和氯乙烯单体需求的改善，以及乙烯成本的降低，其OxyChem部门调整后的利润超过了预期。中游和营销业务的亏损也低于预期，反映出原油利润率的提高。尽管平均油价略微走高，但收入还是出现了下降，因为收入不足以抵消天然气价格的下跌。事实上，液化天然气的平均价格为22.14美元/BBL，而2023年第一季度为24.41美元/BBL。不过，降幅最大的还是美国国内天然气价格，从3.01美元/MCF跌至1.61美元/MCF。在此之前，二叠纪盆地生产商DiamondbackEnergy上周公布了好于预期的第一季度收益和收入。能源巨头埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)最近宣布，由于炼油利润率下降和天然气价格下跌，这两家能源巨头的第一季度收益和收入均出现下滑。与此同时，中东的地缘政治风险、全球需求增长的不确定信号以及美国石油库存上升，近几周对油价产生了推拉效应。随着对以色列和伊朗直接对抗的担忧缓解，美国油价回落至每桶80美元以下。国际基准布伦特原油期货周二跌破每桶83美元。上周，美国油价自3月8日以来首次收于每桶80美元以下。美国原油期货周二跌至每桶78美元左右。不过，瑞银集团预计，包括原油在内的化石燃料将在未来几年成为全球能源结构的重要组成部分。该银行最近写道，即使整体市场份额将“越来越多地让位于”可再生能源，石油需求可能会上升到21世纪30年代。巴菲特持续买入西方石油2022年下半年，沃伦?巴菲特开始大举增持石油，价格在57美元至61.50美元之间。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A.US)在过去一年里大幅增持了国际石油公司的股份，使西方石油成为巴菲特最重要的持股之一。2022年8月，美国联邦能源监管委员会批准伯克希尔哈撒韦公司购买至多50%的西方石油流通股票。然而，巴菲特在2023年初告诉股东，他无意接管该公司。去年12月，在这家能源公司斥资120亿美元收购二叠纪盆地生产商CrownRock之后的几天里，巴菲特斥资5.887亿美元，以55.58-57美元的价格购买了逾1000万股该石油公司的股票。最近，FactSet的数据显示，伯克希尔哈撒韦公司持有总部位于休斯顿的西方石油公司28.2%的股份。巴菲特去年第四季度增持了美国西方石油公司8.74%的股份，增持了1,950多万股。2月初，在第四季度财报发布之前，巴菲特继续大量买入了西方石油公司的股票。据监管文件显示，巴菲特在2月1日至2月5日期间斥资约2.457亿美元购买了逾430万股西方石油股票，价格区间为56.75-57.98美元。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP文章关键词：相关专题：

"伦理电影网站",出品：新浪财经上市公司研究院文/夏虫工作室核心观点：普瑞眼科一季度出现增收不增利背后或折射出未来两大隐忧，其一，在旺季期间，公司消费属性的业务增势出现走弱态势，未来成长性空间有待进一步观察；其二，内生式扩张背景下，漫长的盈利的周期可能拖累公--**--　　炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　出品：新浪财经上市公司研究院　　文/夏虫工作室　　核心观点：一季度出现增收不增利背后或折射出未来两大隐忧，其一，在旺季期间，公司消费属性的业务增势出现走弱态势，未来成长性空间有待进一步观察；其二，内生式扩张背景下，漫长的盈利的周期可能拖累公司业绩。　　随着24年一季报收关，A股眼科赛道行业整体承压。　　我们选取、、普瑞眼科及等4家A股的眼科赛道公司，2024年一季度，眼科行业营收增速中位数仅为3.67%，净利润增速中位数大幅下滑22.63%。　　需要指出的是，眼科行业2023年整体呈现出高速增长态势，营收增速中位数超30%，净利润中位数逾60%，一季报业绩表现显然逊色不少。细究原因，由于22年疫情冲击而相关需求集中在23年释放，因此出现23年低基数高增长现象。　　然而，从以上四家眼科一季度业绩表现看，大致分为以下三类，其一，增收也增利的爱尔眼科与华厦眼科；其二，增收不增利的普瑞眼科；其三，营收与净利双跌的何氏眼科。这些数据“迥异”背后究竟折射了何种信号？基于以上背景，我们对以上四家眼科深度复盘，本文将重点探析普瑞眼科增收不增利背后的动因。　　财技加持的偶发性收益不具可持续性　　一季报显示，普瑞眼科营业收入为6.76亿元，同比增长4.01%；归属于上市公司股东的净利润1692.49万元，同比减少89.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1908.41万元，同比减少73.28%。　　值得注意的是，普瑞眼科一季度业绩表现与年报出现巨大反差。　　普瑞眼科发布2023年年度报告，公司实现营业收入27.18亿元，比上年同期增长57.50%；归属于上市公司股东净利润2.68亿元，比上年同期上升1202.56%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.98亿元，同比上年同期上升967.07%。　　普瑞眼科业绩反差背后，一方面，公司2023年通过并表增厚业绩；另一方面，采取了分布收购策略，在“财技”加持下，账面利润也表现较高。　　2023年，普瑞眼科控股并购的东莞光明眼科医院贡献了业绩增长，实现营业收入2.13亿元，较上年同期增长18.40%，净利润5231.24万元，较上年同期增长51.81%。值得注意的是，普瑞眼科前后分两次收购，最终将东莞光明眼科医院并入表中。第一次，2022年2月取得东莞光明眼科45%的股权，股权成本为2.55亿元；第二次，2023年1月5日，取得东莞光明眼科35%的股权，股权成本为1.88亿元。　　由于去年同期分步实现的非同一控制下企业合并中，合并报表对于购买日之前持有的东莞光明眼科医院的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。在财技加持下，2023年，公司预计本报告期非经常性损益对公司净利润的影响约8200万元，给同期净利贡献比例在28%至30%左右。　　两大隐忧：旺季增势走弱与扩张拖累盈利端　　在剔除并表等偶发性因素看，普瑞眼科未来增长空间或也有两大隐忧。　　第一，公司消费属性的业务增势走弱，未来成长性空间有待进一步观察。　　在眼科赛道，像白内障、青光眼、斜视、眼底、眼表、眼框及小儿眼病等多种常见眼科疾病的治疗属于基础眼科服务，其受医保控费压制；而屈光矫正、近视防控以及提供视光产品及服务不受医保控费影响，呈现出高消费属性。事实上，在消费属性业务占比上，普瑞眼科相对较为突出。　　2022年，普瑞眼科屈光与视光业务收入合计占总收入比近70%，2023年占比有所回落跌至62%。来源：公告　　眼科行业具有一定的季节性特征，其中屈光业务的旺季在1-2月，以及6-8月，与高考、求职、征兵等有关；视光业务的旺季一般出现在寒暑假，随着政府、学校对青少年近视防控工作的重视，以及家长眼健康意识的增强，视光业务的季节性特征也在减弱。对于普瑞眼科而言，其基本盘为屈光项目，收入占比高达近一半左右。　　然而，我们发现，公司在旺季业绩整体增长却出现走弱趋势。公司去年二季度营收同比增速为72.85%，而三季度增速则降为45.13%；而公司环比增速也是持续走低，2023年Q2环比增速为12.05%；同期Q3则为8.24%。今年一季度，公司的营收增速仅为4.01%。　　第二，公司内生式扩张或将拖累公司损益表。　　2023年年报中，公司称继续贯彻“全国连锁化+同城一体化”的发展战略，坚持内生式增长与外延式发展并重，进一步扩大在全国主要城市的布局。即“全国连锁化+同城一体化”的整体布局战略稳步推进。2023年度，除控股并购东莞光明眼科医院外，普瑞眼科旗下上海奉贤普瑞和湖北普瑞完成执业验收并正式开诊，同时还有昆明官渡、乌鲁木齐高新区、广州越秀、深圳南山、上海宝山、福州、哈尔滨南岗、深圳罗湖等多家新院正在筹备装修过程中。　　根据行业经验，眼科医院实现盈利的周期一般为4-6年（即市场培育期）。换言之，公司需要承担新建医院市场培育周期相关成本，对公司未来盈利端形成一定压力。　　事实上，公司盈利端压力也似乎在显现。分季度看，普瑞眼科的利润总额在去年四季度出现亏损，一季度利润水平剔除并表因素相比同期也出现较为羸弱。　　此外，由于扩张以及公司消费属性业务占比较高等原因，其前期品牌广告等投入也位于行业之首。Wind数据显示，2022年普瑞眼科的销售费用率一度高达19.91%，而爱尔眼科的销售费率只有普瑞眼科的一半左右。需要指出的是，公司2023年销售费用投入力度有所收敛，但销售费率水平依然高于其他三家同行。　　对于过高的费率，投资者同样提出担忧，并询问公司如何控制费率。对此，公司称，普瑞眼科的费用率一直较其他竞争对手偏高。一方面是因为布局较快，各地新建医院产生的租金、折旧摊销和工资支出影响当期费用率；另一方面，公司屈光和视光业务的营销投入使得销售费用率一直居高不下。随着公司收入规模增长，新建医院对当期费用率的影响会逐渐缩小，而公司内部也在控制支出方面作出努力，规避一些投入产出比低的营销投入，进一步控制两费的增长，维持在合理范围内。　　需要提醒投资者注意的是，公司高销售费用背后存在合规问题。公开资料显示，2017至2022年，上眼科在自营的手机官方网站和三个网上店铺共发布4则广告，广告内容涉嫌利用广告对商品或服务作虚假宣传，欺骗和误导消费者。　　据悉，当事人普瑞为销售其医疗服务项目，在医美平台APP网店（店名：上海普瑞眼科医院）内发布名称为“德国全激光smart近视手术”医疗服务项目广告，宣传“拥有最先进的准分子激光技术”的绝对化用语以及“1.3秒矫正100度近视”“速度：比戴隐形眼镜还要快”“伤害：比戴隐形眼镜小太多”“手术3分钟、当天用眼、视力高清”等与其他医疗器械比较和对功效断言保证的内容。这一行为被监管部门认定为违反了《广告法》第九条第（三）项以及第十六条第一款第（一）项、第（三）项的规定。构成违法使用绝对化用语和发布违法医疗广告的行为。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：浮妙菡

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