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"一边下奶一边吃面膜视频讲解大全",　　炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：长江商报　　长江商报记者 张璐　　“酒类流通第一股”（300755.SZ）营收首破百亿，但公司现状却难言乐观。　　近日，华致酒行发布了2023年财报。数据显示，公司2023年实现营收101.21亿元，同比增长16.22%，实现净利润2.35亿元，同比下滑35.78%；扣非后净利润1.79亿元，同比下滑46.86%。这也是公司连续第二年出现增收不增利的情况。　　分季度来看，在酒类消费旺季的2023年第四季度，华致酒行实现营收18.68亿元，同比大增52.11%，但净利润却只有0.04亿元，同比大幅下滑65.96%，净利率仅有0.21%。　　作为A股创业板上市的“酒业零售第一股”，华致酒行的发展一直很具有代表性。但过去两年间，白酒整体消费市场承压，叠加茅台等酒企持续加码直销渠道、提高出厂价，“卖得越多，赚得越少”似已成为华致酒行面临的一个难题。　　长江商报记者注意到，2017年至2021年，华致酒行的毛利率均在20%左右。而在行业下行周期，华致酒行日子开始不好过了。2022年，其毛利率暴跌至14.03%，2023年进一步同比下滑3.28个百分点至10.75%，仅相当于2019年时的一半。　　公司现状也引发投资者的担忧，截至4月25日收盘，华致酒行股价报收16.43元/股，对比2023年高点的35.4元/股，目前公司股价已“腰斩”。　　陷增收不增利，存货占比46.26%　　近日，华致酒行发布2023年财报。数据显示，华致酒行在2023年实现了总营收首次破百亿元，达到了101.21亿元，同比增长16.22%，不过，公司净利润为2.35亿元，同比下降35.78%——尽管营收规模有所扩大，但华致酒行的盈利能力却并未得到相应提升。　　在资产构成方面，2023年，华致酒行存货达33.55亿元，数额比去年同期下滑2.16%，不过存货占总资产的比例从2022年的40.63%，提升至去年的46.26%。　　从产品来看，白酒的销售占据了华致酒行的大部分营收来源，2023年，公司白酒业务同比增长20.02%，达到了93.95亿元，占全部总营收的92.83%；葡萄酒、进口烈性酒分别实现4.87亿元和1.43亿元，分别同比下滑19.86%和4.42%。从毛利率来看，白酒毛利率为9.24%，相较上年同期下降3.73个百分点。　　长江商报记者了解到，一直以来，华润酒行与上游知名酒企建立了长期稳定的合作关系，业务涵盖酒类产品的采购、销售以及品牌推广等多个环节。　　然而，在2023财年，公司净利润的下降早在三季报时就已显现端倪。尽管第三季度单季度营收与净利双增，但前三季度净利仍然同比减少34.69%。　　拉长时间看，近两年来，华致酒行的业绩增速明显放缓。2020年至2022年，华致酒行的营收增速并不稳定，分别为32.2%、50.97%和16.73%。2022年公司实现营收87.1亿元，净利润则近乎腰斩，同比下滑45.77%至3.7亿元。　　对此，有行业人士分析称，受宏观经济影响，消费市场持续修复，但终端市场的竞争却愈发激烈。在这样的背景下，华致酒行面临着库存高企、价格倒挂等挑战，使得分销利润受到严重挑战。　　据悉，华致酒行在2018年上市时，其招股书显示，2016年至2018年上半年，茅台系列、系列产品合计为华致酒行贡献了超八成的收入。其销售的53度飞天茅台和52度普五产品超半数为从酒企直接采购，其余则通过供应商采购。　　上市之后，华致酒行不再单独公布茅台、五粮液系列酒相关收入占比。但在2021年4月，华致酒行董事长吴向东在业绩说明会上表示，公司“‘茅五’等名酒营收占比仍高达70%”。　　但在去年11月以来，飞天茅台和五粮液出厂价相继提高，而茅台、五粮液市场终端价格并没有明显提升，致使华致酒行利润承压。　　不过，更令华致酒行头疼的是，茅台正向直销转型。茅台2023年财报显示，去年直销收入为672.33亿元，同比增长36.16%，同期批发渠道收入799.86亿元，同比增长7.52%。　　可以看到，贵州茅台直销渠道营业收入正快速追赶批发代理渠道，这表明直销赛道已经成为了茅台的战略重心。　　不仅如此，五粮液、等头部酒企也在布局直销赛道，直销的营收比重均在上升。华致酒行想要抱名酒的大腿恐怕只会越来越难。有分析认为，正是头部酒企转向直销压低了酒类经销商的利润。　　精品酒业务承压，毛利率连降2年　　公开资料显示，华致酒行成立于2005年，对外宣称“是国内领先精品酒水营销和服务商之一”，分别于2006年和2009年拿下五粮液集团年份酒和贵州茅台代理权，并全面开启包括流通渠道，华致酒行、华致酒库、团购、KA卖场、电商等都是其重点布局的零售终端。　　正因为最早拿下头部酒企的代理权，华致酒行的发展一路开挂。2019年华致酒行在深交所正式上市，成为“酒类流通第一股”。截至目前，华致酒行拥有全国连锁门店2000多家、优质零售终端30000多家。　　不过，长江商报记者注意到，华致酒行如今在赚钱能力上大不如从前。财报显示，2023年华致酒行毛利率同比下滑3.28个百分点至10.75%，净利率更是下滑至2.39%。　　事实上，华致酒行的毛利率近年来总体并不算很高。根据长江商报记者盘点，2018年—2022年，华致酒行毛利率分别为21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%，净利率分别为8.36%、8.59%、7.69%、9.22%和4.29%。　　分地区来看，2023年华致酒行除华北地区毛利率微增以外，华东、华南、华中、电商均出现毛利率的下滑，其中，电商板块和华南地区毛利率最低，仅为6.86%和5%，远低于公司的平均毛利水平。　　对于毛利率的下滑，公司管理层也在2023年业绩说明会上作了解释：白酒市场大部分产品价格承压，公司为顺应市场需求，主动调整产品结构，名酒销售占比同比提高；名酒方面，因市场需求变化，部分名酒毛利有所下降，但符合市场整体趋势。　　卖得越多，赚得越少。这也让华致酒行愈发重视利润更高的精品酒业务，公司始终宣称，努力成为具有国际影响力的精品酒水营销和服务商。　　不过，最新财报显示，在消费疲软的大环境下，华致酒行重视的精品酒业务承压。2023年，华致酒行旗下负责精品酒销售的子公司——华致精品酒水商贸有限公司实现营收15.56亿元，同比下降58.4%，实现净利润1.09亿元，同比下降26.97%。　　据悉，荷花酒是华致酒行主销的核心精品酒之一。荷花酒是华致酒行与河北中烟、茅台镇荷花酒业三方合作，由华致酒行控股的合资子公司——荷花数据科技有限公司负责推广运营。去年，荷花数据科技有限公司实现营收2.47亿元，同比下降41.49%，净利润1977万元，同比下降31.45%。　　此前，华致酒行曾预期，2023年荷花酒做到超过10亿元的体量，增速翻番。如今来看，这一目标未能实现。　　对于2024年度的战略规划，吴向东表示，将紧抓机遇拓展全渠道销售网络，同时，加速数字化转型，积极发展新媒体渠道，实现对用户消费全场景需求下的个性化、精准化、快捷化响应。　　责编：ZB股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"一边下奶一边吃面膜视频讲解大全",来源：长江商报长江商报记者 汪静隧道股份（600820.SH）再中大单。4月24日晚间，隧道股份发布公告称，其子公司组成的联合体，中标奉化区南山信创源及周边基础设施建设项目合作商项目，项目总投资71.93亿元。隧道股份是城市基础设--**--　　炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：长江商报　　长江商报记者 汪静　　（600820.SH）再中大单。　　4月24日晚间，隧道股份发布公告称，其子公司组成的联合体，中标奉化区南山信创源及周边基础设施建设项目合作商项目，项目总投资71.93亿元。　　隧道股份是城市基础设施建设运营综合服务商，实力雄厚，公司控股股东为上海城建集团，实控人为上海市国资委。　　长江商报记者注意到，近年来隧道股份大单不断。截至2023年末，公司在手订单总金额1560.13亿元。2024年一季度，隧道股份又新签订单1351个，订单额累计226.6亿元。　　自2012年以来，隧道股份实现的营业收入、净利润持续双增。同时，公司积极派现，上市以来累计派现79.45亿元，其中近三年派现额达26.1亿元。　　一季度新签订单总额226.6亿　　4月24日晚间，隧道股份发布公告，子公司上海基础设施建设发展（集团）有限公司和浙江城开建设发展（集团）有限公司组成的联合体，中标奉化区南山信创源及周边基础设施建设项目合作商项目，项目总投资71.93亿元。合作期20年，其中建设期为5年，运营期为15年。　　近年来，隧道股份订单承揽能力增强。　　此前的2018年、2019年，隧道股份新签的各类合同订单分别为588.99亿元、618.67亿元。2020年，疫情冲击下，公司揽获的订单依然实现增长。2021年、2022年，公司新签订单总量分别为776.63亿元、835.86亿元。　　财报显示，2023年，隧道股份累计新签各类施工、设计、运营业务订单总量为953.8亿元，较上年同期增长14.11%，其中施工业务中的能源工程同比增幅约106%，增速显著。报告期公司相继中标“新加坡樟宜机场T2航站楼连接设施外壳项目”（约33.45亿元）、启东吴江高端制造产业园投资开发项目（19.69亿元）等一批重点工程。　　截至2023年末，公司在手订单总金额1560.13亿元。其中，已签订合同但尚未开工项目金额476.44元，在建项目中未完工部分金额108.37亿元。　　细分来看，2023年，公司施工、设计、运营类业务分别新签订单总量820亿元、75亿元、59亿元，同比增长14%、9%、17%；施工业务中轨交、市政、能源、道路、房产类分别新签215.2亿元、205.9亿元、89.4亿元、124.2亿元、120.1亿元，分别同比变动14%、18%、106%、-36%、40%。　　2024年一季度，隧道股份新签施工类业务订单累计424个，合计181.93亿元；设计业务累计777个，合计15.23亿元；运营业务累计112个，合计29.28亿元；数字业务累计38个，合计1589.57万元。　　整体来看，今年一季度隧道股份新签订单累计1351个，订单额累计226.6亿元。　　上市累计派现79.45亿　　公开资料显示，1993年，隧道股份成功上市，成为中国基建行业首家上市股份制公司，2015年其全面接管上海城建上市体内外所有国有资产，发展进入新阶段。　　背靠上海国资委，隧道股份主营基础设施建设业务，包含隧道、路桥、轨道交通、水务、能源和地下空间等城市基建的设计、施工、投资、运营。此外，公司还运营与施工业务相配套的部分盾构设备制造业务，以及融资租赁和数字信息业务。公司已先后为南京、杭州、郑州、昆明、武汉、天津、乌鲁木齐、南昌等国内众多城市成功打造当地首条地铁线路，累计推进里程约928公里。　　由于实力雄厚，隧道股份订单不断，充裕订单也成为其业绩的保障。2012年以来，公司实现的营业收入、净利润持续双增。　　其中，2021—2023年，隧道股份的营业收入分别为622.3亿元、723亿元、741.9亿元，同比分别增长15.2%、16.18%、2.62%；净利润分别为23.93亿元、28.55亿元、29.39亿元，同比分别增长5.87%、19.32%、2.92%。　　持续盈利的同时，隧道股份积极回馈投资者。长江商报记者注意到，自1994年上市以来，隧道股份累计派现79.45亿元，近三年累计派现26.1亿元。其中2023年，公司拟每10股派2.3元（含税），派现总额7.23亿元。　　二级市场上，隧道股份似乎颇受国家队青睐。2019年一季度，全国社保基金一零三组合首次进入隧道股份前十大股东，位列第四；同年二季度，全国社保基金四一三组合进入公司前十大股东，位列第七；2023年四季度，全国社保基金四一三组合买进18万股，以1.18%的持股比位列第四大股东。　　股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：纵小霜

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