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"9277动漫在线观看免费", 来源:三联生活周刊 文|谢九 疯狂上涨的黄金最近终于开始降温,4月22日,国际黄金价格暴跌3%,创下两年多来的单日最大跌幅。几天之内的累计跌幅已经超过5%,让最近追涨黄金的投资者快速套牢。高歌猛进的黄金为什么会突然暴跌呢?这是否意味着这一轮黄金牛市已经结束了?还是又一次买入黄金的良机? 黄金价格暴跌,首先是因为最近涨幅过快过大,技术面上已经有了强烈的回调要求。而更直接的导火索还在于,美联储最近突然降低了降息的预期,黄金失去了继续上涨的动力。 2023年,美国的通胀快速下降,全球都以为美联储很快就会从加息周期转向降息,从而推动了黄金的超级行情。但是今年美国的通胀降温之路并不顺利,前三个月的通胀都超出了市场预期,尤其是3月份的通胀更是创下过去半年来的新高。不只是通胀数据,美国的就业数据也是远超市场预期,3月份的新增就业人数比预期高出了50%。 美联储是否降息,最主要的两大依据就是通胀和就业,由于通胀和就业数据双双表现强势,这让美联储不得不推迟了降息的时间表。 美联储主席鲍威尔近日表示,除非美国经济数据格外疲软,否则,今年可能都不会降息。除了鲍维尔之外,还有美联储的高级官员甚至表示,美联储当前不仅不应该降息,甚至还应该继续加息。《碧血金沙》剧照 美联储的态度无疑给了市场当头一棒。因为在此之前,市场原本预期美联储最早在今年6月份就会开始降息,年内可能至少会有3次降息。正是在降息预期的刺激下,黄金才走出了一轮超级行情,3月份以来频频刷新历史新高。 由于黄金大涨已经过度透支了降息预期,如果美联储今年不实施降息,甚至还有可能继续加息,那么,黄金上涨的逻辑就不再成立,黄金的估值就需要迅速调整。 在美联储降息的预期大幅降温之后,美元快速反弹,美元指数上涨到106,今年的涨幅超过了6%。作为跷跷板的另外一端,在美元强势反弹的背景下,黄金也就快速下跌,最近几个交易日之内暴跌了5%。《旺角黑夜》剧照 那么,从投资的角度来看,黄金暴跌到底意味着什么呢?黄金的这一轮牛市行情已经终结?还是意味着再次上车黄金的良机? 想要看清黄金的后市走势,需要先弄清楚这一轮黄金飙涨的原因所在。 这一轮黄金牛市,主要得益于三大因素的推动,一是美联储的降息预期,二是以色列和周边地区的紧张局势,三是全球央行大规模购金。三大因素叠加,共同催发了这一轮黄金大牛市。那么,黄金未来何去何从,也要从这三大因素来分析。 在上述三大因素中,最稳定的是全球央行的购金行动。 2022年到2023年那一轮美联储的超级加息周期,美元强势上涨,让很多新兴经济体饱受冲击。从历史上看,每次美元加息周期,总有其他国家遭受其害,如美国前财长所言,“美元是我们的货币,是你们的麻烦”,美元对其他国家带来的冲击,可谓天下苦美元久矣。《闺蜜2》剧照 经过前两年美元又一次超级加息周期后,很多国家开始“去美元化”,减少对美元的依赖,在这样的背景下,全球很多国家央行持续买入黄金,最近两年,全球央行购金规模持续保持在历史最高位。 由于全球央行的购金是一种国家战略行为,所以,基本上不太受金价短期涨跌的影响,在未来很多年都将是大势所趋,这将成为黄金市场重要的支撑力量。 不过,央行购金无法对黄金价格产生决定性影响,在黄金的需求当中,央行购金大概占比2成,所以,黄金的最终走势,更多还要取决于国际地缘政治风险,以及美元的走势。 从地缘政治风险来看,当前影响黄金的主要是以色列局势。如果以色列局势升级成又一次大规模中东战争,就有可能继续推高黄金价格,反之,如果以色列局势没有升级,甚至慢慢平息,黄金的避险需求就会大幅下降。《加勒比海盗》剧照 对于黄金而言,最核心的决定性因素还是美元。如果美国的通胀数据能够降温,美联储能够拉开降息的帷幕,这将成为黄金上涨的最重要动力。 反之,如果美国的通胀数据继续居高不下,就业市场保持强劲,美联储降息的可能性会越来越低,黄金也就大概率继续回调。从更极端的情况来看,如果美国通胀走势远远超出预期,不排除美联储甚至还有加息的可能性,如果发生这种极端情况,黄金价格将遭受暴击。 中国民众一向对于黄金有特殊的偏爱,尤其是在近年,对于黄金的需求更是前所未有。原因在于,国内存款利率降到了历史最低,房价持续下跌,股票始终在3000点徘徊,对于普通民众而言,当前可以算是投资渠道最匮乏的时期。在这样的背景下,黄金就成为不多的投资选择之一。《西出玉门》剧照 对于普通民众而言,在追捧黄金的同时,也需要对于黄金的风险有足够的认识,尤其在当前黄金处于历史性高位的时候,更需要有足够的警惕。如果放在历史的长周期里看,黄金其实一直牛短熊长,投资回报率并不理想,过去40多年的时间,黄金的年化回报率不到1%,远远跑输了通胀。 黄金是一种不生息的资产,在没有投资机会的时期,持有的机会成本就会凸显出来,如同巴菲特所说,黄金就像一只不会下蛋的母鸡。所以,黄金的机会主要出现在个别特殊年份,也就是所谓的乱世买黄金,但是,乱世毕竟不会是这个世界的常态。点击进入专题:
"9277动漫在线观看免费",作者:朱岩梅 领教工坊 导言:巴菲特选人和选股,其实逻辑是完全一致的:一般不出手,一旦出手后轻易不换手。这就要求他拥有毒辣的选人眼光。选人时,巴菲特会寻找三种特质:诚信、智慧、活力,三者兼具才是一次极棒的招聘。这三点用人--**-- 作者:朱岩梅 领教工坊 导言:巴菲特选人和选股,其实逻辑是完全一致的:一般不出手,一旦出手后轻易不换手。这就要求他拥有毒辣的选人眼光。选人时,巴菲特会寻找三种特质:诚信、智慧、活力,三者兼具才是一次极棒的招聘。这三点用人原则是不能含糊的,而诚信是前提,优先于所有技能和特质(包括智商!)。 近来,中国领先企业在接班人安排方面问题频发,普通公司的情况更是可想而知。从深层次看,接班人问题其实暴露的是中国公司的治理问题。 01 伯克希尔“秘方” 不久前在伯克希尔公司股东大会上,巴菲特也公布了自己的接班人组合——阿吉特·杰恩、格雷格·阿贝尔。这是两个大众颇为陌生的名字,但如果你觉得他们是巴菲特刚刚选定的,就大错特错了。他们已在伯克希尔公司久经考验,至少在八年前,即2015年,巴菲特就已选定此二人,且在《致股东信》中公布了。 2015年2月28日伯克希尔·哈撒韦《2014致股东信》的第39页中,一篇题为《过去与未来:副董事长致辞——查理·芒格对伯克希尔50年的评论》中写道: 如果巴菲特即将卸任,他的接班人可不是什么“平庸之辈”。我只说说两位:阿吉特·杰恩、格雷格·阿贝尔(就是前面提及的两个名字)。两人的能力久经考验,业绩有目共睹;往小了说,实属“世界一流”,让我说,堪称“世界顶尖”。在一些重要的方面,与巴菲特相比,每位都是更出色的高管。此外,我相信任何一位都不会为别人的天价高薪所动,离开伯克希尔。 为何巴菲特能如此胸有成竹地选定接班人?这背后有什么秘诀? 让我们先来看看芒格亲自的总结:50年来,我亲眼见证了伯克希尔在沃伦·巴菲特的领导下取得的非凡成就。公司创建之初,巴菲特就制定了伯克希尔管理体系和政策(我们统称为“伯克希尔体系”)。我们列举部分特征: 集团公司的绝大多数业务可以由旗下独立的子公司经营,各子公司的首席执行官(CEO)可以拥有极大的自主经营权。 集团公司总部可以仅有一个很简单的办公室,只包括董事长、首席财务官和几名助理。助理主要负责协助首席财务官做审计、内控等事务。 仅有以下少数事务会由伯克希尔的董事长亲自掌管(笔者注:仅此8条): (1)负责伯克希尔几乎全部的证券投资,这些投资通常通过旗下的保险公司开展。 (2) 决定所有重要子公司CEO的人选及薪酬,并请每位CEO私下推荐一名接班人,以备不时之需。 (3)子公司提升竞争优势后所产生的多余现金由他(巴菲特)负责部署投资。的部署是用现金去收购新的子公司。 (4) 对任何子公司CEO的见面请求,基本做到有求必应;但几乎不会主动约见。 (5)每年从一个被动股东的角度出发,撰写一封篇幅较长、逻辑缜密、实用的致股东信,放在年报里同时发布;并在股东大会上花上几个小时亲自解答股东的提问。 (6)无论在任上还是任下,要在长期有利于客户、股东及其他利益相关者的企业文化中,努力成为典范,且这一文化不受其任期影响。 (7) 首要任务是抽出较多的时间,投入到安静的阅读及思考中,尤其是在必学的领域,做到活到老学到老。 (8) 还要投入大量的时间,饱含热情地赏识他人所取得的成就。 一共有70个业务子公司,36万名员工。但是,在伯克希尔的总部一共只有不足30名员工,包括巴菲特的长期秘书。这70个业务子公司,分布全美各地,各自有一个CEO,这些人都直接向巴菲特汇报工作。 巴菲特对这70位CEO绝对放权,一个都不参与管理,也从不去各个子公司实地考察。他的原则是:既然他选择了这些经理人,就由他们决策。每年见一次,每个月定期文字汇报就可以,他本人去现场视察也毫无帮助。 巴菲特奉行极简和分权的管理风格,他认为最有效、成果最佳的运营方式,往往是让高水平的人在不受约束的情况下工作。“不受约束的工作”,那就要求这人首先得诚信正直。 巴菲特选股、做价值投资的背后,其实是选企业,而选企业的背后是选人。巴菲特以及伯克希尔.哈撒韦的成功,很大程度上归功于选人用人。 02“竞争优势始于你聘用谁” 关于是否让二代接班的问题上,从巴菲特的儿子彼得在《父亲巴菲特教我的事》一书中我们可以看出,股神巴菲特应该从最初就否定了此事。他认为:家庭给了“富二代”豪华的环境,贫乏的人生,他们不是生来嘴里就有金汤匙,而是生来背上就插着金匕首”。因此,沃伦·巴菲特只给了彼得9万美元,并没有考虑过儿子接班。 早在1998年,巴菲特给佛罗里达大学MBA上过一堂商业课。他告诉同学们:竞争优势始于你聘用谁。 在千万名候选人中选接班人,还是在仅有的几个孩子中选接班人?孰优孰劣,这是一道幼儿园数学题。 评估求职者时,巴菲特会寻找三种特质:诚信(Integrity)、智慧(Intelligence)、活力(Energy),三者兼具才是一次极棒的招聘(agreathire)。 这三点用人原则是不能含糊的,而诚信是前提,优先于所有技能和特质(包括智商!)。他说: 如果候选人不具备第一点(Integrity),而具备后两点(Intelligence、Energy),你的好日子就到头了(英文原文:Iftheydon‘thavethefirst,thelattertwowillkillyou)。如果你得到了一个缺乏诚信正直的人,最好他们既懒惰又愚蠢。 巴菲特坚持:员工犯错误可以,但是一旦是人品问题影响公司的名誉,他将会残酷无情。遇到不诚信的事,巴菲特毫不留情,他常说:“如果你在厨房发现了蟑螂,那就意味着绝对不止一只。” 看一个人是否诚信,尚且需要时间去验证,看一个人是否具备足够智慧去领导一个组织,就需要更长时间了。如果不是通过长期观察和试炼,轻易“点”一个年轻人或随意选一个接班人,简直就像算卦人“相面”,和老虎机上赌博无异。 巴菲特很善长给予信任,但他并不轻信,他说:信任,但要去验证。 巴菲特告诫大家:诚信,对于建立高度信任的团队来说,没有讨价还价的余地。在面试顶级员工时,永远不要忽略这个特质。 03“让优秀球员打满全场” 依照上述三点用人原则,巴菲特一旦选择了一位CEO,基本一用就是几十年。因为巴菲特知道,商业敏锐度必须靠时间来培养,根本无法轻易地传授给年轻人。 巴菲特将篮球名帅约翰·伍登的制胜法,应用到了接班人选择上。 伍登曾是世界上最优秀的篮球教练,他的秘诀之一是采用“非平等主义”的方法。这一招让伍登比从前赢得了更多比赛。 伍登布阵的比赛几乎都是由水平较高的七名球员在打。这七人独享了所有的比赛时间,本就水平高的球员学到了更多,进步更快。伍登直接对其余五个水平较低的球员说:“你们不会得到上场的时间——你们是陪练。” 巴菲特认为,生活就像比赛,也充满了竞争。他要让那些最有能力和最愿意成为“学习机器”的人发挥最大的作用。正如没人愿意在50个轮流做手术的医生中抓阄抽一个来给自己的孩子做脑外科手术,巴菲特也不希望让随意选择的接班人来接管伯克希尔·哈撒韦,他要让最好的“球员”打很长时间的比赛。 巴菲特将伍登制胜法运用得更加出神入化。他还在CEO层面创造强有力的“伍登效应”,将权力和权威集中交给屈指可数的CEO,让他们长期掌管重要的子公司,这些CEO的素质能力和子公司业绩都得到了更快更大的提高。 巴菲特选人和选股,其实逻辑是完全一致的:一般不出手,一旦出手后轻易不换手。巴菲特将精力高度聚焦于少数活动(投资和选人都如此),然后坚持不懈,产生了巨大的“lollapalooza效应”。 这是芒格发明的一个词。“lollapalooza效应”是指两种、三种或四种以上的力量,共同作用于同一方向,你得到的通常不仅是几种力量之和。就像物理学里面的“临界质量”(criticalmass),当达到一定程度的质量,就能引发核爆炸。相反,如果没有达到那种质量,将什么也得不到。 40年前,有道高考命题作文(见下图),道理本是个“常识”,似乎无人不懂。但在生活中,这样的“常识”其实成了“非常识”,“挖井人”比比皆是。股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
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作者:怀艺舒
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