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"丽贝卡高压监狱在线观看",　　从2020年起，“耳朵经济”这一概念便火了起来。相比于视觉刺激为主的“眼球经济”，“耳朵经济”具有更强的伴随性，这也给了资本无限的想象空间。　　然而，作为在线音频行业的龙头，喜马拉雅的上市之路，却十分坎坷。　　近日，喜马拉雅向港交所递交招股说明书，红星资本局注意到，这已经是喜马拉雅第四次冲击IPO了。而这一版招股书，喜马拉雅终于在去年实现了盈利。　　对于四闯IPO的喜马拉雅，红星资本局将通过拆解企业“收支”的方式，探讨喜马拉雅是如何实现盈利的？想象空间究竟如何？以及，曾经备受追捧的“耳朵经济”，究竟价值几何？　　收入端　　核心业务三大块　　招股书显示，2021-2023年，喜马拉雅分别实现营收58.6亿元、60.6亿元、61.6亿元；净利润分别为-51.06亿元、37亿元、37.36亿元；调整后净利润分别为-7.18亿元、-2.96亿元及2.24亿元。　　目前喜马拉雅的营收主要由四部分构成，分别是订阅、广告、直播、创新产品及服务。　　2023年全年各项收入占总营收比分别为51.7%、23.1%、18.4%、6.8%；可见订阅付费是目前喜马拉雅最主要的营收来源。　　以下，我们将会对企业的分业务展开具体分析，探讨各分业务能为喜马拉雅的未来带来多大空间？　　1、订阅收入：　　订阅服务总收入上涨　　付费率下滑　　对于喜马拉雅的订阅收入板块，该业务营收增速较缓，对总营收的贡献也基本维持在五成左右。　　招股书显示，2021年~2023年，喜马拉雅订阅服务收入分别为29.92亿元、30.81亿元、31.89亿元，占总营收比分别为51.1%、50.8%、51.7%。　　值得一提的是，其中的付费点播收入业绩持续下滑，从2021年的10.58亿元下降至6.94亿元；对营收的贡献也从2021年的18.1%下降至2023年的11.2%。来源：招股书　　从业务模式来看，对于喜马拉雅而言，想要获得更多的订阅收入，有一个前提、两个方法。一个前提是平台的内容足够优势；两个方法是，要么平台的付费用户足够多，要么单个用户的付费金额足够高。　　但这两个方法又像是在“走钢丝”。因为付费率的上升，一般通常需要“低价”来刺激消费者；而选择“涨价”，则会让用户“退订”，导致付费率下降。　　以会员订阅为例，招股书显示，从2021年~2023年，喜马拉雅移动端付费会员的付费率分别为12.4%、12.6%、11.6%，付费率在2023年有所下降，意味着愿意购买会员的用户占比变少了。 　　再看单用户每月付费金额，2021年~2023年分别为11.2元、12.5元、13.4元，用户付费金额在持续增加，说明喜马拉雅会员费正在悄悄变贵，这或许也是付费率下降的原因。来源：招股书　　2、广告收入：　　比起视频类广告具有天然局限　　广告的本质是流量经济的变现，喜马拉雅的广告主要是展示广告、音频广告及品牌推广活动等形式。　　然而，不可否认的是，喜马拉雅作为音频平台，做起广告业务，会受到较大的天然局限。　　首先，从平台特性来看，不同于视频广告，音频广告呈现形式较单一，广告效果也欠佳，因此广告议价权也较低。　　其次，站在用户角度，音频广告带给用户的体验也比较差，用户更难以接受音频广告。　　具体业绩来看，招股书显示，从2021年~2023年，喜马拉雅广告收入14.88亿元、14.49亿元、14.23亿元，广告业务收入有所下滑，对总营收的贡献也在持续降低。　　3、直播收入：　　“基本功”还不稳　　做直播，显然如今已经成为了各家流媒体平台的“基本配置”。　　招股书显示，2021年~2023年，喜马拉雅平均每个直播付费用户的每月付费金额分别为637.3元、614.6元、735.6元，这个数据在2023年有所增加；但与此同时，2023年喜马拉雅直播收入却在下降；2021年~2023年，直播收入分别为10.01亿元、11.55亿元、11.34亿元。　　也就是说，虽然直播间内，单用户的付费金额上去了，但愿意付费的人却变少了，导致总收入下滑；这也意味着直播业务对于用户来说，吸引力在下滑。　　总的来说，目前喜马拉雅的直播业务，在自己的一亩三分地中用户认可度都欠佳；而在直播这个主播分成成本高、内容不确定因素多、监管层面严的生意，喜马拉雅依旧会面临不小压力。　　成本端　　“省”出了利润　　招股书显示，2021~2023年喜马拉雅调整后净利润分别为-7.18亿元、-2.96亿元及2.24亿元；企业实现了扭亏为盈。　　不过，在营收增速放缓的情况下，喜马拉雅能赚钱，主要还是靠“省”。　　1、对员工层面的“省”　　招股书显示，喜马拉雅的员工福利开支已经连续2年下降。从2021年的1.92亿元，下降7.5%到2022年的1.77亿元，再下降34.9%到2023年的1.15亿元。　　一方面，喜马拉雅对管理层主动降薪。招股书显示，喜马拉雅联合创始人余建军、董事李兴仁及董事沈结强的“薪金、工资及花红”分别从2022年的375.9万元、208万元、190.9万元减少至2023年的179.8万元、106.6万元及109.9万元。　　根据招股书披露的数据，喜马拉雅的员工总数从2021年末的4342人，降到2022年末的2883人，再降到2023年末的2637人，人员持续缩减。来源：招股书　　2、对营销费用的“省”　　一直以来，喜马拉雅的“销售及营销开支”都较高，这部分主要包括渠道推广开支、品牌及广告开支、支付给分销商及其他平台的佣金，以及销售及营销人员的员工福利开支。　　总之，这部分费用主要就是“花钱买市场”，提高品牌知名度并扩大用户群。　　然而招股书信息显示，喜马拉雅的销售及营销开支已经连续2年下降。从2021年的26.3亿元降到2022年的21.15亿元，再到2023年的20.7亿元，2年间共减少了5.6亿元，降幅为21.29%。　　与此同时，销售及营销开支占总营收的比重，也从2021年的44.9%，下降到2023年的33.6%。　　然而“销售及营销开支”费用的持续减少，是否会让喜马拉雅吸引用户和广告客户的能力变弱，对于品牌知名度及内容渗透率产生影响，这也是企业需要思考的问题。　　3、对收入分成的“省”　　收入分成成本指喜马拉雅根据收入的协定百分比向内容创作者及第三方IP合作方付款。　　招股书显示，2021年~2022年喜马拉雅收入分成成本分别为15.98亿元、16.54亿元，占总营收比分别为27.3%、27.3%；而到了2023年该项费用下降至14.41亿元，占总营收比也下降至23.4%。来源：招股书　　作为一个高度依赖优质内容的平台，喜马拉雅之所以能坐在这个位置，很重要的原因是内容足够丰富、优质。如今收入分成成本的下降，是否会影响品牌内容的吸引力，从而影响用户的付费意愿，这同样是企业需要思考的问题。　　此外，从最新招股书信息看，喜马拉雅在研发投入等方面也有所降低，总之，喜马拉雅能都实现扭亏为盈，主要是靠企业“降本”。因此可以说喜马拉雅能实现盈利，主要是“省”，但在“开源”方面，企业整体比较局限。　　小结：　　喜马拉雅的确在去年盈利了，但相较“开源”，更多的努力是“节流”。如何吸引用户、留住用户、让用户付费，是喜马拉雅需要面临的长期挑战，而这种挑战来自用户的使用习惯、付费意愿仍需挖掘，而这背后则需要喜马拉雅持续地投入，但资本或许不会给喜马拉雅太多时间。　　红星新闻记者刘谧　　

"丽贝卡高压监狱在线观看",2024年，正值国货美妆植物医生DRPLANT创立的第三十个年头。从1994年走到今天，这家企业创造了很多个第一：第一家与联合国开发计划署（UNDP）签署战略合作的中国美妆企业；第一家将门店开到日本的中国单品牌店美妆企业；中国第一家冲击IP--**--　　2024年，正值国货美妆植物医生DRPLANT创立的第三十个年头。从1994年走到今天，这家企业创造了很多个第一：第一家与联合国开发计划署（UNDP）签署战略合作的中国美妆企业；第一家将门店开到日本的中国单品牌店美妆企业；中国第一家冲击IPO的单品牌店美妆企业。　　植物医生用时间锤炼出了“穿越周期”的韧性和生命力。公开数据显示，数十年来植物医生都保持着可观的业绩增长，2023年其品牌终端零售总额已超过40亿，在美妆单品牌店企业中位居第一。这一成绩，就算立于国内上市美妆企业中，也能处于第一梯队位置。　　历久何以弥新？从植物医生与微盟在数字化渠道建设及私域开拓中的合作，或可管中窥豹。　　01植物医生构建私域，从0到人均100万+GMV　　植物医生与微盟合作布局私域，开始于2021年。这是一个让人记忆深刻的年份，在黑天鹅事件影响下，大量零售企业，尤其是美妆企业从这一年开始全力推进私域布局。但在植物医生微商城运营经理张艳肖看来，疫情只能算作是一个催化因素。　　从美妆行业的视角来看，中国的市场渠道一直在飞速变化和发展。在过去近20年时间里，美妆品牌们历经了从传统线下CS（化妆品集合店）到百货渠道，从线上淘系货架电商到兴趣电商的一系列渠道边界的拓展。每当原有渠道开始拥挤时，新的造浪者开发新流量池，逐浪者涌入推高流量成本，如此循环往复。　　对于拥有30年历史的植物医生来说，拥抱市场环境的变化是常青的利器，但同时也会沉积线上多公域平台与线下多门店销售并存，客户分散且体量大的难题。植物医生在发展的过程中已经逐渐意识到需要对客户资产做统一沉淀，一种可持续的、能更直接地触达和感知用户的、降低获客和维系老客户成本的路径亟待挖掘。　　由此，植物医生与微盟合作探索私域，正是水到渠成。对植物医生而言，微盟是类似于私域“引路人”一般的存在。“最开始的时候，做私域对我们是一个比较新且很有挑战的事情，当时私域的人才也特别匮乏，所以我们先是采用了微盟代运营的团队，用三个月时间帮助搭建出基础的模型，然后我们再逐步去上手。”张艳肖表示。　　如今，借助微盟SaaS工具“微商城”和“企微助手”，植物医生的私域团队早已形成一套标准化的SOP，如用户添加后的欢迎语、定期回访机制，以及社群内的周期性活动策划等等。通过这一套务实且有效的规范动作，植物医生私域团队能以3人小组撬动300w+的营收，平均人效每年100w以上。　　比眼下的GMV更重要的，是植物医生通过私域重塑的对于“新全域”的认知。张艳肖提到，“从终端门店、从淘宝、从的场景和渠道中，将公域流量统一沉淀至品牌私域，这样一套全域的打法，已经成为行业的趋势。”　　02品牌与消费者沟通的下一站：精细化私域运营　　新消费时代，持续变迁的不仅是品牌，还有亿万消费者组成的消费群体。“成分党”的出现，是消费者趋于理性的表现之一。也正因此，结合当下信息获取更加快速、丰富的背景，品牌与消费者沟通的内容、方式需要更加多元和精细化。　　张艳肖举例说，曾经化妆品最重要的营销环节可能是请明星代言，消费者整体的决策路径也是非常短的。但现在，通过明星代言产生产品影响力可能只是一整个营销链条的第一步。“从消费者知道产品到了解、决策、体验、复购，每一个环节都成为品牌可以发力的地方”，这也是植物医生得以常青的原因。　　这时植物医生私域的价值，则更加凸显。在消费者初次发现产品之后，对于产品细节和使用体验的持续沟通，对成分信息获取和品牌信任的持续建构，甚至是对于消费者肤质、使用习惯等的人性化理解，都是品牌私域更擅长发挥作用的方向。　　“未来通过精细化运营私域，来深化品牌与消费者的沟通，提升消费者的品牌忠诚度，是我们私域发展的重要方向之一”张艳肖表示。　　私域团队在前方获得消费者信任的底气，来自于植物医生30年的砥砺前行。在产品方面，植物医生精研中国植物成分。以高山植物，纯净美妆为品牌定位，植物医生携手中国科学院昆明植物研究所，推出中国成分“石斛活性精粹”，并在石斛兰护肤领域占领一位。数据显示，石斛兰系列产品近3年零售额超过10亿元，年平均增长10%。　　服务与渠道方面，凭借对美妆赛道的前瞻性认识，植物医生采用线上线下并行的销售策略。线上以全域经营的理念，打造集主流电商平台和自有私域于一体的网络，覆盖具有网购习惯的年轻化群体；线下则通过品牌直营店及全国各地的分销渠道，核心瞄准下沉市场。进而通过持续、多样化的沟通方式，帮助客户建立对于产品、成分、品牌的理解。　　在品牌影响力方面，根据欧睿数据显示，植物医生在国内美妆品牌排名前五，已经成为行业马太效应下的持续受益者。植物医生在持续扩大市场份额的同时，积极承载起企业责任和使命，为保护自然贡献出一份力量。例如2021年5月，植物医生与联合国开发计划署（UNDP）签署了战略合作，成为国内第一家与UNDP合作的美妆企业。双方通过保护高山植物资源，推动可持续发展和环境保护。　　总结　　从市场整体环境来看，国内美妆渠道变化快、相对复杂，品牌所遇挑战更多。但在“产品、品牌、渠道”的消费品经典框架中，植物医生的每一环节都走得非常坚定，并且领先于行业。前三十年，植物医生的成长一直被广大消费者“看见”，接下来的时间，微盟集团希望能够见证国内美妆单品牌店第一股的诞生，并与植物医生一起探索可持续的发展道路，从私域向全域，从“被看见”到“被长期选择”。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：霜唤

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